Распределение собственности акций

В реестре акционеров АО в качестве владельца пакета акций числятся ликвидированные юридические лица (добровольная ликвидация или банкротство). Имеются ли новые владельцы акций, неизвестно. Как АО должно поступить с данными акциями, учитывая, что истек пятилетний срок обращения с заявлением о назначении процедуры распределения обнаруженного имущества ликвидированного юридического лица?

К сожалению, однозначно ответить на Ваш вопрос мы не можем. Поясним подробнее.
Законодательство не содержит положений, обязывающих акционерное общество (далее — АО, общество) или его акционеров предпринимать какие-либо действия в случае, если им стало известно об исключении акционера — юридического лица из Единого государственного реестра юридических лиц (ЕГРЮЛ), в том числе на основании п. 2 ст. 21.1 Федерального закона от 08.08.2001 N 129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей».
Акции АО являются бездокументарными ценными бумагами, права их владельцев удостоверяются записями на лицевых счетах в реестре акционеров общества (п. 2 ст. 149 ГК РФ, абз. второй п. 1 ст. 25 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах», далее — Закон об АО, часть вторая ст. 28 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», далее — Закон о рынке ценных бумаг).
Права на бездокументарные ценные бумаги передаются их приобретателю путем списания этих ценных бумаг со счета лица, совершившего их отчуждение, и зачисления их на счет приобретателя на основании распоряжения лица, совершившего отчуждение. Права по акциям переходят к приобретателю с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя в реестре акционеров (п. 2 ст. 149.2 ГК РФ, абз. третий части второй ст. 29 Закона о рынке ценных бумаг).
Держатель реестра акционеров (регистратор АО) проводит операции в реестре, связанные с переходом прав на акции, на основании распоряжения зарегистрированного лица о передаче акций или на основании иных документов, которые в соответствии с законодательством РФ являются основанием для перехода прав на акции (абз. девятнадцатый п. 3 ст. 8 Закона о рынке ценных бумаг).
В силу п. 3 ст. 49 ГК РФ в момент внесения записи об исключении из ЕГРЮЛ правоспособность юридического лица прекращается. Ликвидация юридического лица считается завершенной, а юридическое лицо — прекратившим существование после внесения об этом записи в ЕГРЮЛ (п. 8 ст. 63 ГК РФ). Исключение недействующего юридического лица из ЕГРЮЛ влечет правовые последствия, предусмотренные ГК РФ и другими законами применительно к ликвидированным юридическим лицам (п. 2 ст. 64.2 ГК РФ).
Таким образом, в рассматриваемой ситуации в реестре акционеров АО в качестве владельца пакета акций общества числится исключенное из ЕГРЮЛ общество, которое не может распорядиться принадлежащими ему акциями. Ни исключение акционера из ЕГРЮЛ, ни его ликвидация не отнесены законодательством к числу оснований для погашения принадлежавших акционеру акций либо для внесения каких-либо записей в реестр акционеров. Поэтому при указанных в вопросе обстоятельствах у регистратора АО нет оснований для внесения изменений в лицевой счет владельца акций в реестре акционеров.
Согласно п. 5.2 ст. 64 ГК РФ в случае обнаружения имущества ликвидированного юридического лица, исключенного из ЕГРЮЛ, заинтересованное лицо или уполномоченный государственный орган вправе обратиться в суд с заявлением о назначении процедуры распределения обнаруженного имущества среди лиц, имеющих на это право. В этом случае суд назначает арбитражного управляющего, на которого возлагается обязанность распределения обнаруженного имущества ликвидированного юридического лица. Заявление о назначении процедуры распределения обнаруженного имущества ликвидированного юридического лица может быть подано в течение пяти лет с момента внесения в ЕГРЮЛ сведений о прекращении юридического лица.
В приведенной ситуации указанный пятилетний срок истек, что, как нам представляется, означает невозможность удовлетворения поданных после истечения этого срока заявлений заинтересованных лиц о назначении процедуры распределения акций ликвидированного АО. Нельзя исключить, что соответствующие акции не были распределены или проданы в ходе ликвидации акционера (ст. 63 ГК РФ, ст.ст. 22, 23 Закона об АО, п. 1, 2 ст. 131, п. 3 ст. 139, ст. 148 Федерального закона от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», постановление Арбитражного суда Московского округа от 06.07.2015 N Ф05-6833/15 по делу N А40-105374/2014)*(1). Отметим, что законодательством не предусмотрены конкретные сроки предоставления держателю реестра акционеров общества передаточного распоряжения или иных документов, которые являются основанием для перехода прав на ценные бумаги. Поэтому в рассматриваемом случае лицо, получившее акции в процессе ликвидации общества-акционера, вправе в любое время обратиться к регистратору с требованием о внесении в реестр акционеров записи о переходе к нему прав собственности на акции, принадлежавшие ранее ликвидированному акционеру.
Отметим, что в отсутствие информации о новых владельцах акций, ранее принадлежащих ликвидированным акционерам, не исключена вероятность признания таких акций по аналогии закона (ст. 6 ГК РФ) бесхозяйным имуществом с возможностью последующего их поступления в собственность эмитента по основанию, предусмотренному ст. 234 ГК РФ (смотрите, например, постановление Девятого арбитражного апелляционного суда от 03.02.2016 N 09АП-60063/15). Однако оценить вероятность удовлетворения подобных требований эмитента в рамках настоящей консультации мы не можем. Окончательное решение по данному вопросу может принять только суд с учетом конкретных обстоятельств дела.

Ответ подготовил:
Эксперт службы Правового консалтинга ГАРАНТ
Верхова Надежда

Контроль качества ответа:
Рецензент службы Правового консалтинга ГАРАНТ
Александров Алексей

Материал подготовлен на основе индивидуальной письменной консультации, оказанной в рамках услуги Правовой консалтинг.

www.garant.ru

Офисы компании

В компании право собственности на бизнес дают акции. При создании компании ее основатели должны определить, кому эта компания принадлежит. Часто основатели становятся также и первыми акционерами компании. Начинать создание компании в Сингапуре необходимо с решения о том, кому сколько акций принадлежит. Количество акций одного акционера обычно выражается в виде процента от общего количества акций, и именно этот процент очень важен для каждого основателя.

В данной статье для тех, кто желает учредить компанию в Сингапуре, приведен краткий обзор природы акций и их различных видов. Обращаем ваше внимание на то, что это не всеобъемлющее резюме основной информации по данной теме и не альтернатива профессиональной консультации.

Сущность акций

Самое популярное определение акции компании было первоначально высказано почтенным судьей английского Высокого суда в деле «Борлендз трасти» против «Стил бразэрс энд Ко. лтд» [1901]: “Акция – это измеренное денежной суммой участие акционера в компании, целью которого является ответственность, во-первых, и участие, во-вторых. Кроме того, в нее входит ряд взаимных договоров, заключенных всеми акционерами между собой в соответствии с … законом о компаниях.”

По существу, данное определение характеризует акции как совокупность прав и обязанностей, предоставляемых акционеру в обмен на инвестиции в компанию. У акционера нет законного или бенефициарного интереса в собственности компании, т. к. основной принцип законодательства о компаниях состоит в том, что она является отдельным юридическим лицом. Вместо этого акционеры в силу своего права собственности на акции наделяются правом участия согласно положениям учредительных документов компании до тех пор, пока компания действует как предприятие, и правом участия в имуществе компании, если (когда) она ликвидируется.

Акционеры могут приобрести акции в любое время (как во время регистрации, так и впоследствии, когда компания растет), а их право собственности на акции удостоверяется свидетельствами на выпущенные для них акции.

Возникающие при приобретении акции права

Акции представляют собой сочетание прав и обязанностей и дают разным акционерам разные права. Обычно большинство компаний выпускает только один вид акций, называемых «обыкновенными». Тем не менее, сингапурское законодательство о компаниях является гибким и позволяет выпускать различные виды акций, чтобы те или иные акционеры получили разные права на компанию. Виды акций обычно называются их «классами». Основные права, получаемые при приобретении акций, перечислены ниже:

  • На участие в общих собраниях и голосование: Право голоса является одним из основных прав акционера, и обычно каждая обыкновенная акция дает один голос на общих собраниях. Но бывают акции, которые вместо обычного права голоса предоставляют дополнительные права голоса (например, 10 голосов на акцию) или ограниченные права голоса (например, только при голосовании в определенных обстоятельствах).
  • На долю в прибылях компании: Прибыли компании распределяются путем уплаты определенной суммы на каждую акцию. Такая сумма называется «дивидендом». Дивиденды выплачиваются, если компания получила прибыль и приняла соответствующее решение о выплате; в отсутствие условия об ином дивиденды выплачиваются пропорционально акциям, находящимся в собственности каждого акционера. В настоящее время в уставах компаний все чаще предусматривается, что акции компании делятся на различные классы и что директора (или акционеры) могут менять дивиденды, выделенные данным классам.
  • На окончательное распределение имущества при ликвидации компании: Если компания ликвидируется, то акционеры имеют право на всё имущество компании, оставшееся после уплаты долгов и урегулирования затрат. Обычно оставшееся имущество делится между акционерами пропорционально их участию в акционерном капитале компании. Если акции делятся на различные классы, то в уставе компании можно предусмотреть несколько акций, имеющих приоритет при распределении ликвидационного остатка (оставшегося имущества).

Классы акций

Несмотря на то, что деление акций на классы чаще используется в открытых компаниях с ограниченной ответственностью, нередко акции различных классов выпускают и частные компании с ограниченной ответственностью (особенно если их дела идут успешно), чтобы удовлетворить потребности различных заинтересованных лиц. Например, частная компания с ограниченной ответственностью может пожелать изменить размер дивидендов, подлежащих уплате различным акционерам, создать акции без права голоса для членов семьи или погашаемые привилегированные акции для сотрудников.

Поскольку отношение законодательства Сингапура к делению акций на классы носит гибкий характер, никаких особых ограничений на выпуск акций с различными правами нет. Классы акций могут называться по-разному: «привилегированные акции» без прав голоса, “управленческие акции” с дополнительными правами голоса, “алфавитные акции” (например, акции A и акции B). У таких классов акций нет юридического определения, поэтому связанные с ними права необходимо определить в конституции или в резолюции о создании конкретного класса акций.

К числу типичных классов акций и связанных с ними прав относятся:

  • обыкновенные акции: Большинство компаний выпускает только обыкновенные акции. Такие акции дают их владельцу право на (a) 1 голос на акцию, (b) равное участие в дивидендах и (c) долю в ликвидационном остатке , если компания ликвидируется;
  • акции без права голоса: Такие акции не дают права участвовать в общих собраниях или голосовать. Привилегированные акции часто не дают права голоса. Акции без права голоса обычно выпускаются для (a) сотрудников компании (с целью их поощрения часть вознаграждения выплачивается им в виде дивидендов) и (b) членов семьи основных акционеров;
  • погашаемые акции: Такие акции выпускаются с тем условием, что в будущем компания выкупит или может выкупить их в определенный день. Такие акции дают своим владельцам право на возврат их капитала либо в определенный день, либо по выбору компании;
  • привилегированные акции: Такие акции обычно предоставляют привилегированные права перед обыкновенными акциями относительно выплаты дивидендов (например, сумма дивиденда может быть фиксированной или сверх фиксированного дивиденда полагается участие в прибыли по фиксированной формуле). Такие акции могут также предоставить приоритет при возврате капитала в случае ликвидации, но не предусматривают права на долю в избыточном капитале. Привилегированные акции часто не дают права голоса и могут погашаться;
  • отсроченные обыкновенные акции: По таким акциям дивиденды не выплачиваются до тех пор, пока другие классы не получили минимальную оплату;
  • управленческие акции: Такие акции дают дополнительные права голоса, что позволяет определенным акционерам удерживать компанию под контролем. Такие акции часто используются для того, чтобы позволить основателям удерживать компанию под контролем после выпуска дополнительных акций для внешних инвесторов;
  • «алфавитные акции»: Некоторые компании могут пожелать создать различные классы обыкновенных акций (обычно называемые «класс A», «класс B», «класс C» и т. д.) для создания небольших различий между акционерами (например, можно позволить директорам платить разные дивиденды по разным акциям) или распределения между ними некоторых прав.

Несмотря на то, что большинство малых стартапов всё чаще дают своим акционерам равный пакет прав на акции, основателям и инвесторам предоставлена значительная свобода и гибкость в организации разноуровневого административного управления и разноуровневых прав на прибыль или капитал компании. Компании, стремящиеся получить инвестиции, и даже стартапы, не привлекающие внешние источники финансирования в начале, могут счесть необходимым проводить такую политику в отношении акций, которая обеспечила бы инвестиции в более позднее время, что говорит о значительной опытности учредителей.

Сингапурское законодательство по-прежнему обеспечивает благоприятную юрисдикцию для учреждения и роста фирм, предлагая такую гибкость, которая позволяет учесть пожелания разных инвесторов – кому-то может понадобиться увеличить контроль над управлением компанией, а кому-то нет, кому-то может понадобиться гарантия постоянной прибыли от его инвестиций в компанию, а кому-то нет. Тому, кто обдумывает создание нескольких классов акций, следует подумать о цели такого деления и полностью оценить предоставляемые каждым классом акций права.

© 1996–2018
Консультационная группа Прайм Эдвайс

www.hlbprime.com

Бонусный выпуск акций и акций с «правом»

Бонусный выпуск

При первоначальном выходе на открытый рынок или позже могут выпускаться обыкновенные акции различных типов. В этом случае выпущенные акции бесплатно распределяются между существующими акционерами пропорционально уже имеющимся акциям. Цена акций при этом корректируется с учётом дополнительной эмиссии.

Бонусный выпуск – это вид эмиссии обыкновенных акций, который позволяет привести размер капитала организации в соответствие с размером бизнеса. При этом не происходит мобилизации нового капитала, организация просто конвертирует накопленные резервы в акционерный капитал.

Бонусный выпуск – просто бухгалтерская операция, посредством которой организация частично или полностью капитализирует свои резервы, то есть активы сверх выпущенного акционерного капитала, и распределяет их среди существующих акционеров. От акционеров при этом не требуют дополнительных вложений, именно поэтому выпуск и называют бонусным. Если акционеры получают новые, или «бонусные», акции на каждую старую акцию, находящуюся в их собственности, количество принадлежащих им акций увеличивается. Слово «бонусный» может вводить в заблуждение, однако не следует забывать, что стоимость активов и доходы организации при этом остаются прежними.

В соответствии с распространенным заблуждением, в случаях, когда большинство акционеров – частные инвесторы, считается, что бонусные выпуски являются премиями, акционеры что-то получают от организации. Такое представление подтверждается тем, что нередко возрастают дивиденды – при некоторых выпусках «один к одному» дивиденды сохраняются, удваивая доход акционеров. Однако это удвоение могло быть результатом увеличения в два раза коэффициента выплаты, а не разбивки акций.

Так с какой же целью организации выпускают бонусные акции? Фактически обыкновенные акции становятся более ликвидными с превращением накопленных резервов в оплаченный капитал. По мере роста организации растут и её совокупные активы, что отражается на резервах. При сохранении такого положения резервы становятся слишком большими, и если организация не осуществит рекапитализацию, прибыль на акцию и дивиденды могут оказаться чрезмерными. Бонусные выпуски – один из способов сбалансировать капитал организации и ее резервы.

Расщепление (сплит) акций

Организация может выпустить «бонусные» акции через расщепление акций. Важно понимать, что расщепление акций не связано с рекапитализацией и является способом снижения номинальной стоимости акций. В результате расщепления в распоряжении акционеров оказывается большее число акций, однако размер вложенных средств не увеличивается.

К примеру, если акцию с номинальной стоимостью 2 рубля расщепляют в отношении «два к одному», держатель 100 старых акций получает 200 новых с номинальной стоимостью 1 рубль. При расщеплении акций старые акции уничтожаются, а взамен выпускаются новые. Основная цель расщепления – сделать цену акции более приемлемой для акционеров.

Выпуск акций «с правом»

В этом случае организация предлагает существующим акционерам купить дополнительно выпущенные акции пропорционально числу уже имеющихся у них обыкновенных акций. Дополнительные акции обычно продают по льготной цене.

Это разновидность выпуска обыкновенных акций, при котором меняется размер средств акционеров. Он представляет собой ещё один способ рекапитализации, предусматривающий передачу капитала от акционеров к организации, при этом «право» означает возможность приобретения акций по льготной цене.

С момента выпуска до наступления срока платежа новые акции продаются на рынке как неоплаченные. Если акционеры не подписываются на акции этого выпуска, их паевая собственность разводняется, например, в случае выпуска «один к двум» – на одну треть.

Особенности

Для организации выпуск акций «с правом» привлекателен тем, что его стоимость ощутимо ниже стоимости нового выпуска. При этом не нужно выпускать проспект эмиссии и гарантийная комиссия существенно меньше. Инвесторам просто рассылают предложение с указанием даты, до которой следует ответить, принимают они предложение или нет. Выпуск «с правом» редко меняет распределение прав собственности и, следовательно, распределение голосов. Выпуск акций «с правом» чаще осуществляют эмитенты с высокой долей частных акционеров, которые стремятся сохранить контроль над организацией.

finmarkets.info

Модель распределения акционерной собственности народного предприятия

В мировой практике для открытых акционерных обществ типичны две базовые модели распределения акций:

  1. Модель, в которой 20-30% акций иммобильны, надолго оседают в нескольких руках и фактически формируют контрольный пакет акций, а 70-80% акций распылены по мелким инвесторам, подвижны, часто выносятся на рынок и легко переходят от одного владельца к другому. В этой модели титул собственника как бы размыт, он присущ фактически владельцам крупных пакетов, так как они способны определять решения по основным вопросам деятельности общества или во всяком случае блокировать принятие неугодных им решений по важнейшим вопросам. Распространению такой модели в российской экономике содействовала политика приватизации, поощряющая приобретение крупных пакетов акций руководителями приватизируемых предприятий.
  2. Модель, в которой постоянным владельцам принадлежат 70-80% акций, а остальные 20-30% принадлежат мелким инвесторам, продаются в розницу и рассматриваются покупателями как способ вложения свободных средств. В этой модели титул собственника вполне определен — это постоянные владельцы крупных пакетов акций. В российской экономике реализации такой модели содействовала ориентация программы «денежной» приватизации на стратегических, в том числе иностранных, инвесторов.

Для России типична также модель, в которой 51% акций принадлежит трудовому коллективу, владеющему, таким образом, контрольным пакетом акций. Остальные 49% размещены свободно и в большинстве случаев принадлежат внешним акционерам. Эта модель распределения акций сложилась в период чековой приватизации. Однако она не предотвращает глубокого имущественного расслоения участников коммерческих организаций. Крупные пакеты акций оказались на многих предприятиях в руках администрации, которая и является фактическим собственником.

Модель распределения собственности народного предприятия коренным образом отличается от перечисленных моделей. Эти отличия состоят в следующем:

  1. Работникам предприятия принадлежит более 75% акций, внешним акционерам (физическим и юридическим лицам) — менее 25%. Максимальная доля акций народного предприятия в общем количестве акций, которой могут владеть в совокупности физические лица, не являющиеся работниками народного предприятия, и/или юридические лица, определяется уставом. Преимущество такого соотношения состоит в том, что работники предприятия играют в этом случае решающую роль в управлении предприятием, в том числе в распределении прибыли. Внешние акционеры при этом не имеют возможности блокировать, вопреки интересам трудового коллектива, принятие общим собранием акционеров решений по важнейшим вопросам деятельности предприятия. Недостатком такой модели является сужение возможностей самофинансирования за счет выпуска дополнительных акций, так как размещение акций среди работников предприятия всегда ограничено их доходами. Это приводит, как уже было сказано выше, к ограничению области распространения данной модели распределения акций производствами, не требующими крупных инвестиций для своего развития.
  2. Обеспечивается социальная справедливость распределения акций среди работников предприятия. Это достигается благодаря установлению в Федеральном законе ряда норм:
  • ограничение максимальной доли акций народного предприятия в общем количестве акций, которой может владеть один работник народного предприятия. Эта доля определяется уставом из условия, что номинальная стоимость доли не может превышать 5 процентов уставного капитала (уставом максимальная доля может быть уменьшена). Следовательно, ни один из работников предприятия при принятии решений общим собранием акционеров голосованием по принципу «одна акция — один голос» не будет иметь более 5% голосов, а также получать более 5% от общей суммы выплачиваемых дивидендов;
  • доля акций народного предприятия в общем количестве акций, которой может владеть в момент его создания работник преобразуемой коммерческой организации, должна быть равна доле оплаты его труда в общей сумме оплаты труда работников за предшествующие созданию народного предприятия 12 месяцев. Договором о создании народного предприятия может быть предусмотрен иной порядок определения этой доли. По такому же принципу распределяются среди работников предприятия дополнительные акции, выпущенные народным предприятием, и акции, выкупленные у его акционеров. При этом порядок определения сумм оплаты труда работников, а также порядок наделения их акциями народного предприятия утверждаются общим собранием акционеров. Решение принимается по принципу подин акционер — один голос*;
  • число работников, которые не являются акционерами народного предприятия (работники-неакционеры), за отчетный финансовый год не должно превышать 10 процентов численности работников предприятия, в противном случае народное предприятие подлежит преобразованию в коммерческую организацию иной формы либо ликвидации. Вновь принятые работники, проработавшие в народном предприятии более 3-х месяцев (уставом НП этот период может быть увеличен, но не более чем до 24 месяцев), приобретают право наделения их акциями наряду с работниками-акционерами, что создает дополнительные стимулы для поступления на работу в народное предприятие. Предприятие в этом случае получает возможность отбора желающих поступить на работу;
  • уволившийся работник-акционер обязан продать по договорной цене свои акции работникам предприятия либо предприятию, а последнее — обязано выкупить эти акции. Эта норма, наряду с защитой прав увольняющегося работника, призвана стабилизировать распределение акций и содействовать усилению трудовой мотивации, а также снижению текучести кадров;
  • работник-акционер имеет право продать по договорной цене часть своих акций (до 20%), а акционер, не являющийся работником предприятия, — принадлежащие ему акции акционерам народного предприятия или самому предприятию, а в случае их отказа — работникам народного предприятия, не являющимся его акционерами. Только само народное предприятие имеет право продавать акции физическим лицам, не являющимся его работниками, или юридическим лицам из числа акций, находящихся на его балансе. Эти нормы призваны стабилизировать состав акционеров народного предприятия;
  • не допускается продажа акций народного предприятия, находящихся на его балансе, генеральному директору народного предприятия, его заместителям и помощникам, членам наблюдательного совета и членам контрольной комиссии. Уставом может быть определен дополнительный перечень лиц, которым не допускается продажа акций народного предприятия. Эта норма призвана предотвратить возможность создания преимуществ в распределении акций в пользу администрации и тем самым не допустить приобретения администрацией статуса фактического собственника или статуса блокирующего меньшинства.

Обратная связь

www.inventech.ru

3. Распределение акций среди акционеров

Более подробно см.: Ломакин Д. В. Увеличение уставного капитала акционерного общества // Законодательство. 1999. N 11. С. 20 — 27.

Такие случаи являются исключением из общего правила, поэтому в нормативных правовых актах вопросу о том, какое именно имущество акционерного общества может выступать в качестве оплаты акций, уделяется особое внимание. Далеко не любое имущество акционерного общества — эмитента может быть использовано в этих целях. Закрытый перечень такого имущества содержится в п. 4.3.2 Стандартов. Так, размещение дополнительных акций акционерного общества путем распределения их среди акционеров осуществляется за счет: добавочного капитала акционерного общества; остатков фондов специального назначения акционерного общества по итогам предыдущего года, за исключением резервного фонда и фонда акционирования работников предприятия; нераспределенной прибыли акционерного общества прошлых лет. Трудно согласиться с тем, что источники оплаты акций, размещаемых данным способом, установлены не в законе, а в регулярно изменяющемся подзаконном нормативном акте.

Термином «добавочный капитал» обозначается несколько источников собственных средств акционерного общества, за счет которых можно осуществить увеличение уставного капитала. К таким источникам относится прежде всего эмиссионный доход. Появление эмиссионного дохода возможно вследствие продажи акций по цене, превышающей их номинальную стоимость. По общему правилу, закрепленному в п. 1 ст. 36 Федерального закона «Об акционерных обществах», оплата акций общества, размещаемых посредством подписки, осуществляется по рыночной стоимости, которая обычно превышает номинал акций. Разница между рыночной и номинальной стоимостью размещенных акций образует эмиссионный доход акционерного общества и учитывается в качестве добавочного капитала, в то время как номинальная стоимость акций образует уставный капитал общества. Полученный обществом от продажи акций эмиссионный доход впоследствии может служить источником средств, за счет которых происходит распределение акций среди акционеров.

В качестве такого источника могут быть использованы также средства, полученные от переоценки основных фондов акционерного общества . Приобретаемые акционерным обществом основные фонды принимаются к бухгалтерскому учету по первоначальной стоимости, порядок определения которой обусловливается способом приобретения основных средств. Так, первоначальной стоимостью основных фондов, приобретенных за плату, признается сумма фактических затрат общества на их приобретение, сооружение и изготовление, за исключением налога на добавленную стоимость и иных возмещаемых налогов. Первоначальной стоимостью основных фондов, полученных акционерным обществом безвозмездно, например по договору дарения, признается их текущая рыночная стоимость на дату принятия к бухгалтерскому учету. Как следует из п. 15 Положения по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01, акционерное общество как коммерческая организация может не чаще одного раза в год переоценивать группы однородных объектов основных фондов по текущей стоимости. Сумма дооценки объекта основных фондов в результате переоценки зачисляется в добавочный капитал акционерного общества. Именно за счет этих средств, учтенных в качестве добавочного капитала, возможно распределение акций среди акционеров. Процедура переоценки может осуществляться как самой организацией, так и специально привлекаемыми для этих целей независимыми оценщиками.

О порядке отнесения активов акционерного общества к основным фондам (средствам) см. Приказ Минфина России от 30 марта 2001 г. N 26н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01″ (с послед. изм. и доп.) (Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2001. N 20), а также Приказ Минфина России от 29 июля 1998 г. N 34н «Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» (с послед. изм. и доп.) (Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 1998. N 23).

Помимо эмиссионного дохода в качестве источника средств, за счет которых можно осуществить распределение акций среди акционеров, может быть использован остаток фондов специального назначения, полученный по итогам предыдущего года. Фонды специального назначения, к которым, в частности, относятся фонд накопления, фонд потребления, фонд социальной сферы, образуются в результате распределения прибыли акционерного общества по итогам года. Вопросы, связанные с распределением прибыли акционерного общества, относятся к компетенции общего собрания акционеров (подп. 11 п. 1 ст. 48 Федерального закона «Об акционерных обществах») и согласно п. 1 ст. 47 того же Закона выносятся на рассмотрение годового общего собрания акционеров. Полученную в течение года прибыль высший орган управления акционерного общества может направить на формирование различных фондов, в том числе и фондов специального назначения. Средства фондов специального назначения, представляющие собой прибыль предыдущих лет, расходуются в течение года в соответствии с целевым назначением фондов. За счет средств, не использованных по назначению, образующих остаток фондов, возможно распределение акций среди акционеров.

В случае образования в акционерном обществе нераспределенной прибыли она также может служить источником средств, за счет которых акционеры станут владельцами дополнительных акций.

Представляется, что существование такого способа размещения акций не соответствует природе акционерной формы предпринимательской деятельности. Акционерная форма традиционно используется в качестве средства концентрации капиталов, вносимых инвесторами в счет оплаты приобретаемых акций. Именно это обстоятельство заставило законодателя сформулировать общий запрет на освобождение акционеров от оплаты приобретенных акций . Размещая акции посредством распределения среди акционеров, общество не получает никаких инвестиций, его активы не возрастают, несмотря на увеличение уставного капитала. Просто часть средств, учитываемых в качестве добавочного капитала или нераспределенной прибыли, идет на формирование уставного капитала. Риски, связанные с эмиссией необеспеченных акций, пытаются минимизировать путем установления определенных ограничений в Стандартах. Так, согласно п. 4.3.3 Стандартов сумма, на которую увеличивается уставный капитал акционерного общества за счет его имущества, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой его уставного капитала и резервного фонда . Действительно, подобные ограничения способны минимизировать обозначенные риски, но не могут придать соответствие рассматриваемому способу размещения ценных бумаг акционерной форме предпринимательской деятельности.

В юридической литературе обращалось внимание на несоответствие распределения акций среди акционеров за счет имущества общества этому запрету. См., например: Мурзин Д.В. Указ. соч. С. 142 — 143.

О порядке расчета величины чистых активов см.: Приказ Минфина России N 10н, ФКЦБ России N 03-6/пз от 29 января 2003 г. «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2003. N 18.

Помимо особых источников оплаты указанный способ размещения акций характеризуется тем, что в результате его использования не происходит изменения процентного соотношения долей акционеров в уставном капитале общества. Это связано с тем, что размещение дополнительных акций в данном случае осуществляется всем акционерам. При этом каждому акционеру распределяются в определенной пропорции акции той же категории (типа), что и акции, которые ему принадлежат (п. 4.3.4 Стандартов). Распределение акций осуществляется в один день, указанный в зарегистрированном решении об их дополнительном выпуске, на основании записей на лицевых счетах у держателя реестра или записей по счетам депо в депозитарии на этот день. Таким образом, волеизъявления отдельно взятого акционера на приобретение им дополнительных акций здесь не требуется.

В этой связи трудно согласиться с тем, что в основе данного способа размещения ценных бумаг лежит договор дарения.

См., например: Синенко А.Ю. Указ. соч. С. 112.

См., например: Синенко А.Ю. Указ. соч. С. 113; Шевченко Г.Н. Указ. соч. С.

Справедливости ради отметим, что размещение акций за счет имущества общества известно и зарубежному законодательству. Примером могут служить нормы подразд. 4 разд. II, ч. 6 кн. I Закона ФРГ «Об акционерных обществах». Источником оплаты акций могут служить средства резервного капитала и накопления из прибыли (п. 1 § 207 Закона ФРГ «Об акционерных обществах»). Но в отличие от отечественного законодателя немецкий оставил решение вопроса об участии в таком распределении акций на усмотрение акционеров. Акции, не приобретенные акционерами, общество может продать с соблюдением процедуры, установленной в § 214 Закона ФРГ «Об акционерных обществах».

Известна процедура распределения среди акционеров так называемых бесплатных акций и законодательству Великобритании. Такое право предоставлено акционерным обществам Актом «О компаниях». Используется оно в определенных целях. Дело в том, что выпуск «бесплатных» акций не рассматривается корпоративным законодательством Великобритании как распределение прибыли и на него не распространяются соответствующие ограничения, в том числе и налогового характера . Но даже наличие зарубежного опыта не может сгладить очевидное несоответствие рассматриваемого способа размещения акций акционерной форме предпринимательской деятельности.

См. более подробно: Кибенко Е.Р. Указ. соч. С. 157.

4. Конвертация акций

Следующим способом размещения акций является конвертация. В самом общем виде сущность конвертации заключается в замене уже размещенных ценных бумаг на размещаемые ценные бумаги. Итогом этого процесса является размещение новых ценных бумаг и аннулирование ценных бумаг прежнего выпуска. В процессе такой замены может происходить изменение вида ценных бумаг, когда облигации конвертируются в акции (п. 7.1.1 Стандартов), их категории, например при конвертации привилегированных акций, в обыкновенные, или типа (п. 7.1.3 Стандартов). Конвертация используется и тогда, когда возникает необходимость изменить объем прав, удостоверяемых акциями (п. 5.1.3 Стандартов). При конвертации возможно также изменение лишь номинальной стоимости ценной бумаги. Изменение номинальной стоимости акций может влечь за собой изменение уставного капитала акционерного общества, а может происходить не затрагивая величины уставного капитала. Увеличение уставного капитала акционерного общества не произойдет, если увеличение номинальной стоимости его акций будет осуществлено путем конвертации в виде консолидации акций (п. 5.1.4 Стандартов). Также не произойдет его уменьшения, если номинальная стоимость акций уменьшится в результате конвертации, совершенной посредством дробления (п. 5.1.5 Стандартов). Если в результате увеличения номинальной стоимости акций общества происходит увеличение его уставного капитала, то такое изменение уставного капитала может быть осуществлено только за счет имущества акционерного общества (п. 5 ст. 28 Федерального закона «Об акционерных обществах»). В отношении его состава установлены такие же ограничения, как при размещении акций путем распределения среди акционеров. Приведенные примеры позволяют выделять отдельные виды конвертации, имеющие свои существенные особенности.

Что касается правовой природы конвертации, то на этот счет в юридической литературе высказывались разные мнения. Предпринимались попытки объяснить данный процесс посредством договорных конструкций. Учитывая сущность конвертации, заключающейся в замене одних объектов гражданских прав на другие, некоторые исследователи по существу признают возможность заключения в ходе конвертации договоров мены, поскольку, по их мнению, в ходе данного процесса происходит «приобретение прав собственности на размещаемые ценные бумаги за счет отчуждения прав собственности на ранее размещенные ценные бумаги» . Высказывались мнения о возможности применения к конвертации конструкций новации и отступного . С данными подходами к выяснению сущности конвертации трудно согласиться.

Игнатов И., Филимошин П. Эмиссия ценных бумаг. Практика и нормативные документы. М., 2000. С. 78.

См.: Яковлев В.И. Регулятивные и охранительные правоотношения в сфере рынка ценных бумаг в России: Автореф. дис. . канд. юрид. наук. М., 1999. С. 18.

Как уже отмечалось, признание договорных конструкций возможно лишь тогда, когда имеет место волеизъявление обеих сторон, направленное на заключение соответствующего договора. Основанием конвертации является не договор, заключенный по взаимному согласию акционерного общества — эмитента и его акционеров, а корпоративный акт акционерного общества, принятый в форме решения общего собрания акционеров. Наименование этого акта будет обусловливаться видом конвертации. Например, в случае размещения акций, размещаемых путем конвертации в акции с большей номинальной стоимостью, таким корпоративным актом будет решение об увеличении уставного капитала акционерного общества путем увеличения номинальной стоимости акций. Не случайно Стандарты не предусматривают возможность заключения отдельных договоров с акционерами при размещении акций посредством конвертации, впрочем, как и в случае размещения акций посредством распределения среди акционеров.

Бесперспективными представляются также попытки охарактеризовать конвертацию в качестве односторонней сделки . Конвертация как один из способов размещения ценных бумаг представляет собой действия акционерного общества по исполнению корпоративного акта — решения о размещении ценных бумаг, характер которого обусловлен видом конвертации, а также действия регистратора (депозитария), при наличии таковых, направленные на возникновение корпоративных прав. Необходимость включения в определение конвертации действий регистратора (депозитария) обусловлена структурой процесса размещения ценных бумаг, которым охватывается внесение приходных записей по лицевым счетам первых владельцев акций в реестре акционеров (п. 2.5.1 Стандартов).

См., например: Синенко А.Ю. Указ. соч. С. 140; Шевченко Г.Н. Указ. соч. С.

Несмотря на очевидную схожесть таких способов размещения ценных бумаг, как распределение их среди акционеров за счет имущества общества и конвертация, порядок осуществления прав на приобретение размещаемых такими способами акций может существенным образом различаться. Причем речь не идет о различиях, вызванных уже только тем, что это два самостоятельных способа размещения ценных бумаг. Особенности касаются характера действий, которые необходимо совершить для осуществления права на приобретение выпускаемых ценных бумаг. Так, если при распределении акций среди акционеров это право осуществляется исключительно посредством действий обязанного лица — акционерного общества — эмитента, то при конвертации его осуществление может быть поставлено в зависимость от действий управомоченных лиц — приобретателей акций или иных обстоятельств. Например, применительно к эмиссии акций, размещаемых путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг, порядок и условия конвертации должны предусматривать, что она может осуществляться: по требованию владельцев конвертируемых ценных бумаг; по наступлении срока; при возникновении обстоятельств, указанных в решении о выпуске (дополнительном выпуске) конвертируемых ценных бумаг (п. 7.1.6 Стандартов). Однако эти обстоятельства не меняют сути конвертации как процесса, в рамках которого акционерное общество совершает действия по исполнению корпоративного акта. Просто совершение этих действий происходит уже не только по волеизъявлению самого общества, но ставится в зависимость от внешних факторов, сроков, действий управомоченных лиц, иных обстоятельств.

lawbook.online

Популярное:

  • Недонесение о преступлении ук рф статья Статья 205.6. Несообщение о преступлении СТ 205.6 УК РФ. Несообщение в органы власти, уполномоченные рассматривать сообщения о преступлении, о лице (лицах), которое по достоверно известным сведениям готовит, совершает или […]
  • Берется подоходный налог с премии Премия облагается НДФЛ Актуально на: 25 ноября 2015 г. Премия является стимулирующей выплатой, которая вместе с вознаграждением за труд входит в состав оплаты труда работника (ст. 129, 191 ТК РФ). Речь идет о трудовых премиях: […]
  • Приказ мчс по службе Приказ МЧС России от 6 июля 2017 г. № 285 “Об утверждении примерной формы контракта о прохождении службы в федеральной противопожарной службе Государственной противопожарной службы” (не вступил в силу) В соответствии с частью 8 […]
  • Налог с взысканной судом суммы Заявление об индексации взысканной судом денежной суммы В случае длительного неисполнения судебного решения, взысканная судом денежная сумма может быть проиндексирована судом по заявлению взыскателя на день исполнения решения. […]
  • Уведомление о оплате штрафа Уведомление о оплате штрафа Куда: Инспектору ДПС Иванову И.И. Лицо, привлекаемое к административной ответственности: leonyx, адрес Постановлением [номер] от 13 ноября 2004 года (прил. 1) инспектором ДПС Ивановым я был подвергнут […]
  • Нотариусы ярославля кировский район график работы Нотариусы Ярославль Ниже представлен список нотариусов в выбранной категории. Чтобы посмотреть подробную информацию по конкретному нотариусу, кликните по ФИО нотариуса. Нотариус Аввакумова Галина Кирилловна Телефон: +7 (4852) […]
  • 39 закон инвестор Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (с изменениями и дополнениями) Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N […]
  • Денис богданов юрист Отдел МВД (ОВД) «Пресненский» Телефон отдела: 8 (499) 259-00-75; 8 (499) 259-60-75; 8 (499) 256-75-75 Дежурная часть (круглосуточно): 8 (499) 259-00-75 Отделение уголовного розыска: 8 (499) 256-45-05 Отделение участковых […]